平安证券“优质成长中小盘”和“稳健增值一期”3季度清空原持有股票，仓位为0
市场变幻莫测，阴晴不定。券商集合理财产品的业绩就如同大风中摇曳的叶子，晃晃悠悠。
今年以来，A股市场变现一直欠佳，各类投资产品业绩均出现大幅亏损，投资者哀声连连。据统计数据显示，截至三季度，246只券商集合理财产品中累计净值低于1元的产品共计165只，而因赎回和被迫清盘的产品有8只。
“大盘表现不佳，券商集合理财产品业绩自然也不会好看。”某深圳资管业内人士表示。除此之外，从三季度仓位来看，投资经理们的投资风格也变得保守及谨慎。
而正当三季度惨跌的业绩击打着券商资管的激情时，大盘触底反弹，上证指数重登2500点，久违的阳光再次穿破笼罩在A股市场上空的乌云，转机似乎已经出现。
此时，“适时调仓”、“加仓”成为了大多投资经理们对市场乐观情绪的表达。
8只产品股票空仓
今年以来，A股市场一蹶不振，投资情绪普遍低迷。券商资管投资主办的投资风格也逐渐趋于保守。
据统计数据显示，168只可统计非限定性集合理财产品三季度平均下跌7.47%，其中大集合产品平均跌幅为7.96%，小集合产品平均跌幅为5.59%。分类型看，股票型、混合型和FOF型产品业绩表现相近，分别下跌8.77%、7.14%和8.17%。
截至9月30日，有246只产品在存续期内，其中，仅有81只产品累计净值大于等于1元。值得注意的是，除了集合理财产品业绩大幅下滑以外，通过三季度仓位持有量来看，多家券商资管的投资风格也出现了明显的改变。
“整体市场表现不佳，我们不看好近期行情。为了规避风险，转变投资风格或谨慎持仓是减低损失较为有效的方法。”平安证券资产管理部工作人员表示。
三季度，平安证券仅有的两只权益类集合理财产品“优质成长中小盘”和“稳健增值一期”均清空了原来所持有的股票，看似保守的投资策略，恰好让其躲过了三季度A股市场深幅调整。在报告期内，“优质成长中小盘”和“稳健增值一期”的净值跌幅仅为2.13%、4.08%。
据悉，平安证券“优质成长中小盘”、“稳健增值一期”集合理财计划分别成立于2009年11月26日和2011年5月31日，投资经理均为赵群翊。截至9月30日，两只集合的资产净值分别为1.03亿元和1.05亿元，其股票投资仓位都赫然为“0”。
数据显示，三季度空仓的产品除了上述两只外，“国信金理财限额特定1号”、“创业金益求金”、“南京神州3号”、“长城1号”、“中山金汇1号”、“中信稳健回报”均为空仓。
“三季度基本上都在减仓，不仅仅是集合理财产品，基金仓位整体也比较低。市场不好，如果死扛着不减仓，业绩跌得更惨或导致产品清盘。”上述深圳资管业内人士表示。
6只产品徘徊清盘边缘
今年以来终止清算的集合理财产品共计16只，其中8只是因为到期而清盘。东方红开源因开源证券赎回而终止清算，而另外7只则是由于资产净值连续20个交易日低于1亿元被迫清盘。
据统计，2011年新发86只集合理财产品，按季度来划分，发行份额逐季度递减，分别为229亿份、168亿份和140亿份。
市场转晴加仓增业绩
转机出现。10月24日，大盘触底反弹信息开始显现，随后连续9个交易日，大盘重新站上了2500点，近八成集合理财产品净值开始回升。
“大盘行情出现反弹，应抓住机会，减少损失，增添投资者信心。”长江证券资产管理部市场总监尹卫说。
前述深圳资管业内人士表示，这波行情下，机构大部分都在加仓，券商也不例外。“年底了，要考核，当然要趁机做做业绩。”
“如果货币政策有所突破，大盘将有300点的上涨空间，预计在2700点至2800点左右。”申银万国资产管理部总经理单蔚良说，“目前产品仓位已增至六成左右，中性偏积极一点。”
此外，光大证券、中银国际等券商资产管理部负责人在接受记者采访时，均表现出了对这波反弹行情的乐观情绪。
第一创业证券副总裁、创金资产总经理、创金价值成长2期拟任投资经理苏彦祝则认为，由于目前这次上涨仍只是反弹而非反转，因此投资风格总体上仍较为谨慎；不过鉴于本次反弹在短期内可能具备一定的可持续性，会适度参与反弹。“总体仓位不会太高，仍以风险控制为主，力图在风险可控的条件下获取一定的收益。”
随着大盘反弹及相关政策的扶持，券商资管对股票品种的选择上出现了分化。
关注“市场热点，如传媒业。”长江证券资管部主管张义波表示。
“从投资品种来看，我们偏向于选择下游需求较为稳定，不会太多受到宏观经济增速放缓影响的行业，比如包含医药等行业在内的大消费行业，”张义波说。“此外，出于安全性的考虑，在品种选择上我们更偏向于选择业绩稳定性高而估值较低的公司。”