前言：俗话说：“利益留给自己，风险留给他人”。
利益输送第一步：七大姑八大姨等利益链条中人突击入股。
例如：值冠华股份筹备上市初期，公司以每股3.11元的价格一口气引入了
10家股东。第一版招股书显示，这10家公司并无任何关联关系，同时隐瞒了宏
颂不锈钢、宽裕不锈钢、柳飞五金等2007年一并增资入股的8家公司的外协厂
商身份重要信息。如此明目张胆的利益输送让监管者难堪，2010年8月进行了
股权清理，清理的结果是披上了马甲，利益关系未变。
所以，不同的公司，控股者关系千丝万缕，朝三暮四与暮四朝三的变化，这
样的股权转让能够说明中间的利益链条已经消失了吗？只不过遮羞布更厚了，大
家面子上说得过去而已。
利益输送第二步：在清理过程中，股权高卖低买。例如：新洲投资以每股
3.90元的价格收购了上述18家股东的合计18.08%的股权，收购价较公司每
股净资产2.48元溢价53.58%。
利益输送第三步：资产折价与股权互持。
例如： 冠华有限(前身)成立于2005年10月1日。在成立两个月前，冠华
有限与新村信用社签署《租赁协议书》，租赁新村信用社依法行使贷款债权取得
的房屋场地、机器设备等价值人民币2652万元的资产，租期自2005年7月1
日起至2012年6月30日止。
更令人关注的是，作为扎根于崇明的冠华股份，非流动资产过低，而大股东
新洲投资持有上海农村商业银行1800万股的股权被刻意忽略。上海银行排队上
市之后，上海农村商业银行的原始股价值有目共睹。冠华股份与上海农村商业银行的背后有着怎么样的股权关系？冠华股份集中了中国拟上市公司的所有常见
弊端，群体内利益输送，股权勾连，资产高估或者折价。