前言：中国资本市场大的制度变革，现在实际上不存在了。大的制度变革在
过去几年中都已经完成，剩下的都是完善。如果说真有很大影响的，存量发行相
对比较大，其他的都只是如何落实、如何完善的问题。
然而，过去几年，从股权分置改革到推出中小板、创业板，推出股指期货，
推出融资融券等，中国资本市场发展的基础已经建立。我个人认为，推动中国金
融体系现代化、市场化和国际化，是未来到2020年的目标。现在全球金融体系
都处在调整之中，这也给中国资本市场的发展提供了新机遇。
例如：现在市场供求关系处在严重失衡的状态，这就要调整政策，除了包括
新股的发行制度，还至少要在这几个方面做工作：一是要让一些战略性资金有序
进入市场，包括社保资金、企业年金、部分商业型保险资金；二是要扩大QFII
规模，同时要进一步扩大RQFII(人民币QFII)；三是应该允许大股东回购、增持。
此外，还是要研究大型股票什么时候上市是恰当的，中小板、创业板发行的频率，
要严厉打击各种虚假信息披露、操纵市场以及内幕交易行为，制度内部也要进行
调整和改革，要提高现金分红的比例等。现在的分红制度强制性不够，三年累计
的现金分红，只占报告期一年利润的60%。应该变成每年的分红，至少三年累计
的分红，必须占到三年累计率的60%。
所以：展望一下2012年中国股市的政策推进和市场走势情况；其实，2012
年如果能在一些方面做一些改革，市场还是向正面方向发展。当前中国资本市场
制度上存在的问题是比较全方位的，有些问题认识上还不大清楚。如果这些问题
不解决，就不可能制订一个能够推动中国资本市场发展的政策，而只有调整了政
策，才能让市场回归正常状态。
所以，当前中国资本市场政策调整的重点，包括政策环境，也包括市场运行
的环境、增加战略性资金进出市场等。所以，2012年的中国资本市场，要回归
政策，调整政策非常重要。